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하이투자증권에서 파트론에 대한 간략한 보고서를 냈지만 2021년 4분기 실적은 기대치를 웃돌 것이라는 예상 영업이익은 190억원으로 컨센서스인 166억원을 웃돌 예정이며 2022년에는 더 좋아질 것으로 전망하고 있으며 2023년 이후에는 더 좋아질 것으로 보고 있다.
근거는 고사양 카메라 모듈 적용 확대와 전장 관련 부품 시장 성장에 따른 수혜로 보고 있다.이 같은 예상을 반영하듯 주가도 최근 가파른 상승세를 보이고 있다.
- 파트론
2003년 삼성전기의 유전체 필터사업부를 인수해 설립됐지만 주요 사업은 휴대전화용 카메라 모듈과 안테나 사업으로 국내 시장점유율 상위권을 유지하고 있다.경쟁사로 LG이노텍이 꼽히지만 현재는 납품처가 달라 서로 성장하고 있다.
현재 휴대전화용 부품 쪽에서 75% 이상의 매출이 나오고 있다.카메라 모듈뿐만 아니라 안테나 사업은 안정적으로 영위하고 있으며 반도체 패키징 기술을 활용한 지문센서, 심박센서, 온도센서 등의 사업 영역까지 확장했다.
주요 매출처는
삼성전자, LG전자, 만도, 현대모비스, 화웨이 등 국내외 휴대폰 제조사 등이 있으며 2020년 말 기준 삼성전자의 매출 비중이 82%를 차지하고 있다.●해외기업 비중 10% 정도
2.4분기 매출 기대치를 웃도는 4분기 매출은 190억원으로 컨센서스 165억원을 웃돌 전망 ①중국 휴대폰 3사의 매출 부진 + 삼성전자 판매량 견조 효과 ②저가 모델 고화소 카메라 모듈 채용, 손떨림 보정(OIS) 기능 침투율 확대에 따른 ASP(평균 판매가) 상승 효과로 분석된다.
올해 실적 성장뿐만 아니라 내년 내후년에도 지속적인 성장 전망치를 제시하는 가운데 휴대전화 카메라 부분의 실적은 탄탄해질 것으로 보여
전장부문 카메라 파트의 성장이 기대되는 일각에서 예상할 때 전장부문 매출이 매년 2배씩 예상하고 있지만 사실 이 정도가 아니더라도 큰 실적 개선이 이뤄질 것으로 보인다.
휴대전화 카메라 부분의 성장세는 위 표와 같이 꾸준히 이어질 전망이며 이에 힘입어
2022년 역대 최대 매출을 예상하는 전장부품, 센서, 모바일 카메라 분야 동반성장
그런 기대감을 반영하듯 3분기 실적 발표 이후 주가는 천정부지로 치솟고 있다.한국 주식시장 조정으로 현재 고점에서 큰 폭으로 하락했지만 내년, 내후년 실적을 고려하면 아직 싼 구간이 아닌가.하이투자증권은 목표가를 18,000으로 제시했다
3. 간단재무
재무상태표상의 큰 문제는 없고 부채비율은 양호해 현금자산 증가는 계속될 것으로 예상된다.
현금흐름표는 투자자라면 피염구 체크사항이다.투자활동 중인 설비투자 부문은 꾸준한 점, 2020년 일시적으로 차입금이 증가했지만 2021년부터 재무활동도 양호하다.현금자산의 증가 예상 현금은 언제든지 환영합니다.
전기차와 자율주행차 시장 성장에 따른 전장사는 항상 주목할 필요가 있는 증권사의 예상에 불과하지만 전장 카메라 모듈 분야는 기대되는 분야인 LG이노텍과 함께 주목할 만한 회사임은 분명하다.
